您當前的位置是：評級助力融資租賃業(yè)迎接大資管新時代
2018-07-12 發(fā)布者：銀海編輯 瀏覽次數(shù)：175
關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》正式發(fā)布，新的監(jiān)管環(huán)境將重塑大資管生態(tài)；《關(guān)于融資租賃公司、商業(yè)保理公司和典當行管理職責調(diào)整有關(guān)事宜的通知》發(fā)布，表明融資租賃劃歸銀保監(jiān)會，監(jiān)管收緊是大勢所趨。融資租賃公司把握機遇、應對挑戰(zhàn)：通過資產(chǎn)證券化打造標準化交易模式，拓寬融資渠道、降低融資成本、盤活存量、加速存量資產(chǎn)周轉(zhuǎn)；通過合作伙伴構(gòu)建生態(tài)實現(xiàn)共贏，評級機構(gòu)作為合作伙伴通過評級服務及技術(shù)輸出為其全程保駕護航，帶動融資租賃業(yè)務轉(zhuǎn)型升級。
4月27日，經(jīng)國務院同意，《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》正式發(fā)布。資管新規(guī)在非標準化債權(quán)類資產(chǎn)投資、產(chǎn)品凈值化管理、消除多層嵌套、統(tǒng)一杠桿水平等方面做出了明確限定，新的監(jiān)管環(huán)境將重塑大資管生態(tài)。銀行間、交易所之外的類ABS受限、非標遭到監(jiān)管圍堵，資管新規(guī)對ABS在期限錯配、凈值化、多層嵌套等方面的豁免，有利于融資租賃ABS產(chǎn)品的發(fā)行，帶動融資租賃業(yè)的業(yè)務方向和商業(yè)模式做出相應的調(diào)整。
一、融資租賃劃歸銀保監(jiān)會，監(jiān)管收緊是大勢所趨
5月14日，商務部辦公廳發(fā)布《關(guān)于融資租賃公司、商業(yè)保理公司和典當行管理職責調(diào)整有關(guān)事宜的通知》，商務部已將制定融資租賃公司、商業(yè)保理公司、典當行業(yè)務經(jīng)營和監(jiān)管規(guī)則職責劃給中國銀行保險監(jiān)督管理委員會（以下稱銀保監(jiān)會），自4 月20 日起，有關(guān)職責由銀保監(jiān)會履行。融資租賃劃歸銀保監(jiān)會，監(jiān)管收緊是大勢所趨。
二、融資租賃業(yè)務的機遇與挑戰(zhàn)及風險防范
未來幾年是融資租賃公司商業(yè)模式轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期，各類融資租賃公司或主動或被動地陸續(xù)踏上轉(zhuǎn)型之路，機遇與挑戰(zhàn)并存：
1、融資租賃業(yè)務的機遇
相較發(fā)達國家成熟市場，中國融資租賃市場起步較晚，近年來呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。市場容量、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、監(jiān)管政策以及技術(shù)革新都為融資租賃業(yè)帶來了歷史性機遇。
市場容量：以2015年全國固定資產(chǎn)投資總額551590億元為基數(shù)，若滲透率由不足5%增長至7.1%（接近日韓），有1萬億的市場容量有待挖掘；若滲透率增長至31.2%（接近歐美），有14.3萬億的增長空間。
產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)：融資租賃與實體產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)系緊密，新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級需求都將帶來技術(shù)與設備相關(guān)的融資需求，供給側(cè)改革促進租賃行業(yè)發(fā)展。
監(jiān)管政策：監(jiān)管紅利持續(xù)釋放，資管新規(guī)鼓勵標準化產(chǎn)品的發(fā)展，促使融資租賃業(yè)專注于回歸租賃本源，做好服務實體經(jīng)濟的業(yè)務。
技術(shù)革新：從融資租賃傳統(tǒng)業(yè)務數(shù)字化層面來看，大數(shù)據(jù)、自動化和
信息聚合網(wǎng)絡會更多地賦能傳統(tǒng)業(yè)務流程，提升原有作業(yè)和管理的效率并降低成本。金融科技帶動商業(yè)模式創(chuàng)新，傳統(tǒng)業(yè)務有待顛覆。
2、融資租賃業(yè)務的挑戰(zhàn)
近年來，國內(nèi)融資租賃公司以融資性業(yè)務(“類信貸”)為主，陷入“同質(zhì)化”競爭困局，內(nèi)外部原因交織使其面臨著與其收益和成本不相匹配的信用風險。商業(yè)模式單一，監(jiān)管趨嚴，缺乏關(guān)鍵能力支撐都為融資租賃業(yè)帶來了挑戰(zhàn)。
商業(yè)模式單一：主要以初級資金融通的“凈利差”模式為主，隨著金融改革推進利率市場化，“利率差”收窄，該盈利模式可持續(xù)性堪憂。
監(jiān)管趨嚴：融資租賃迎來統(tǒng)一監(jiān)管，對于金融租賃公司，監(jiān)管已對于其風控提出了較高的要求，對商業(yè)租賃公司具體的監(jiān)管尺度還有待進一步明確，但可以確定的是下一步融資租賃公司需要更加重視風控的防空，野蠻生長的時代一去不復返。
缺乏關(guān)鍵能力支撐：融資租賃公司融資渠道單一；尚未形成專業(yè)化營銷渠道；信息化建設也處于起步階段，在作業(yè)層面多停留于人工紙面作業(yè)，自動化和數(shù)字化程度不足；缺乏行業(yè)協(xié)會的組織、管理，行業(yè)數(shù)據(jù)積累有限；風險控制體制不完善，對信用風險的建模分析缺乏數(shù)據(jù)基礎；相關(guān)法律、配套政策仍不健全。
3、資產(chǎn)證券化打造標準化交易模式
融資租賃項目一般具有合同期限較長、分期收租的特點，符合資產(chǎn)證券化具有相對穩(wěn)定的可預期的現(xiàn)金流入這一要求，可借鑒銀行利用資產(chǎn)證券化這一金融工具，通過證券市場將其承擔的信用風險分散給不同風險喜好的投資者，同時提高資產(chǎn)流動性。
融資租賃業(yè)通過資產(chǎn)證券化業(yè)務在銀行間、交易所發(fā)行資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品的方式打造標準化交易模式（詳情請參考《融資租賃債權(quán)資產(chǎn)支持證券掛牌條件確認指南/信息披露指南》），拓寬融資渠道、降低融資成本 、盤活存量、加速存量資產(chǎn)周轉(zhuǎn)。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國資產(chǎn)證券化業(yè)務繼續(xù)快速擴張，2017年底，市場存量已突破2萬億元。其中，2017年我國資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品共發(fā)行103只，發(fā)行總額達1462.92億元。資管新規(guī)落地更是利好資產(chǎn)支持證券市場的持續(xù)擴容。
三、信用評級服務保駕護航助力轉(zhuǎn)型升級
資管新規(guī)的落地，開啟了融資租賃業(yè)資產(chǎn)證券化新時代，也撬動了信用管理服務的剛性需求，信用評級服務貫穿于融資租賃和資產(chǎn)證券化業(yè)務始末為其保駕護航助力轉(zhuǎn)型升級。
信用評級服務貫穿于融資租賃業(yè)務和租賃資產(chǎn)證券化業(yè)務的始末：
在融資租賃業(yè)務中，幫助融資租賃公司建設內(nèi)部信用評級體系：分析挖掘潛在優(yōu)質(zhì)承租企業(yè)，對存量承租企業(yè)進行信用風險評級，揭示存量信用風險，形成信貸導向機制對業(yè)務進行指導，幫助其設計融資租賃方案，提升租賃債權(quán)的管理能力，并對未來預期損失進行預警。基礎資產(chǎn)的質(zhì)量是資產(chǎn)支持證券的投資者和評級機構(gòu)倍加關(guān)注的要點，其風險主要包括基礎資產(chǎn)質(zhì)量風險以及交易結(jié)構(gòu)風險。通過內(nèi)部風險定價體系建設，對基礎資產(chǎn)進行風險計量，使收益分配與風險承擔相適應、收益結(jié)構(gòu)符合公司業(yè)務發(fā)展要求。
在資產(chǎn)證券化業(yè)務中，對租賃資產(chǎn)ABS產(chǎn)品的設立和存續(xù)管理期間提供外部評級服務：以存量客戶信用風險評級結(jié)果和基礎資產(chǎn)的風險和收益評級結(jié)果為基礎，篩選入池資產(chǎn)、設定分層比例、構(gòu)建基礎資產(chǎn)池、對組合風險進行計量和壓力測試，識別資產(chǎn)池的信用質(zhì)量，確保租賃資產(chǎn)的行業(yè)和地域分布風險分散符合監(jiān)管要求；此外，還對利率風險、流動性風險、承租人提前償付風險和違約風險進行壓力測試，最終形成租賃資產(chǎn)ABS產(chǎn)品的評級結(jié)果及報告，揭示風險價值。
通過信用評級服務在供給側(cè)，幫助發(fā)行人緊跟監(jiān)管政策、甄選好的基礎資產(chǎn)、適應投資者群體的變化、發(fā)行標準化產(chǎn)品，成為受信賴的服務機構(gòu)；通過信用評級服務在需求側(cè)，幫助投資人從收益性、流動性、安全性方面提高產(chǎn)品篩選能力；通過信用評級服務在金融科技的成果轉(zhuǎn)化與應用，幫助融資租賃企業(yè)彌補數(shù)字化程度不足、數(shù)據(jù)積累有限、風控不完善的短板。對價值鏈的重塑和效率的提升將幫助融資租賃業(yè)把握機遇應對挑戰(zhàn)；新技術(shù)應用會使商業(yè)模式創(chuàng)新成為可能，從而轉(zhuǎn)帶動融資租賃業(yè)務轉(zhuǎn)型升級。
